国际热钱开始聚集中国股市

仲大军 2013-05-02 浏览:

仲大军:中国股市正在孕育着一波大涨——中国股市正在成为全球热钱的聚集场所

  股市应当说是宏观经济的晴雨表,股市从6000多点跌至3000多点,能否说明我国经济出现了大问题?本人认为,中国股市除了有国外做空力量在操纵之外,自身的下跌虽说有一定的预见性,但更多地是受国外形势的影响。

  中国市场力量的眼光往往先于媒体和学界。中国的资本市场就有这种先见之明。但市场的力量又很盲目,往往不知不觉地落入了做空势力的陷阱。

  我要提醒大家的是,全球经济的确出现衰退的迹象,特别是美国,问题较严重,但中国股市的反应并不合理。这种表现除了说明抄底力量在极力做空之外,也说明国内盲目的恐慌正好给人以可乘之机。

  目前有一个基本的事实是:全球投机资金正在向中国聚集,国际热钱齐集中国。光是一个月内,就有上千亿美元的热钱涌入。这一势头完全可以将中国股市炒到1万点。但外部资金在大举入市之前,实施的是欲擒故纵的计策,先做空中国股市,打压股市,再拉抬股市。目前中国的股市正处在被打压的状态。

  一旦这种打压进行到一定程度,中国股市又会掀起一波轰轰烈烈的上涨。中国的投机资金如果看不到这一点,就会盲目跟风割肉,损失惨重。因此我在这里提醒中国的投资者,在3000点之上的点位千万不要恐慌割肉了。要坚决的握住手中的筹码不放,坚决不能让位给国外投机热钱。

  中国的楼市价格很难再涨上去也很难跌下去

  中国楼市价格取决与人民币升值的速度

  目前,房地产商正在拼命维持楼市价格,最近半年里是一个开发商与客户相持的阶段,一个不降价,一个不购买。相持到一定时间,这场博弈终会见分晓。但我的观察是,中国商品房价格涨不上去,也降不下来。

  为什么这么说?主要是因为中国通货膨胀的压力仍然十分巨大。中国在对付美元贬值方面所应用的手段如果是国内通胀,那么房价就掉不下来。如果是人民币升值,房价肯定会掉下来。

  所以,现在判断房市的走向主要是要看人民币升值的幅度。如果2008年人民币升值幅度达到15或20%,那么国内的通胀程度相对会减弱。如果人民币升值幅度很小,那么国内通胀仍然会居高不下。房价也难以回落,甚至会重拾升势。

  人民币对美元升值的下一个目标是1:6,但是,人民币快速升值隐藏着巨大风险。如果人民币在2008年升值达到1:6,也就是说升值幅度超过20%,那么,已经涌进国内的上万亿的国际热钱便会伺机外逃。留给中国的又是一堆贬值的人民币,国内通胀仍然不可遏制。因此,2008年,人民币升值的步伐难以加快。只有控制住上万亿美元的国际热钱外逃,中国经济才能平稳。但国内的通货膨胀如何应对呢?

  现在看,特殊时期必须使用特殊办法。中国必须用以毒攻毒的办法来对付国际热钱。那就是不怕国内通胀,用发放通胀补贴费的办法,减轻通胀对国民带来的财富贬值。

  我已经向政府提出建议,按人头每人先发1000元通胀损失费。中国非用此办法不能度过这场难关。什么银行升息、收缩银根等传统老办法根本无济于事。当然,人民币升值过慢也不利于我国利用国外资源。在国外大宗矿产品、农产品大幅涨价的时刻,如果人民币不适当升值,就只能在国内进行物价上涨,然后再通过出口将进口涨价的成本转移出去。

  总之,全球性的一场通货膨胀正在拉开序幕,其结果必然是全球性的一次经济萧条。中国在这场博杀中,形势险恶!

国际热钱重回A股“QFII集中营”凶猛加仓
 
 
 
来源:中国经营报 作者:张荣旺、李辉  
 
 
  市场估值风向标——QFII开始有所转变,暴跌的A股市场已经让敏感的QFII嗅到了即将出现的机会。
  一些QFII和准QFII的资金已经开始从欧美流向新兴市场,来者何意?
长期布局还是抄底
  上海淮海中路,被称为外资集中营之一的中金公司营业部,正在不断加仓买入各种跌幅较大的股票。指南针数据显示,从4月2日到4月17日,该席位已经连续净买入中国平安(601318.SH)15.7亿元,中信证券(600030.SH)11.3亿元,还有招商银行(600036.SH)、建设银行(601939.SH)和中国联通(600050.SH)等。
  与此同时,另一个QFII集中营申万上海新昌路营业部资金也呈现连续性的净买入,净买入较多的也是中国平安、中信证券和招商银行等。从3月25日至4月3日,该营业部只有4月1日一天出现少量净卖出,但净买入金额也呈现放大趋势,由3月25日的2.33亿增加到4月3日的5.49亿元,增长135.6%。
  同花顺研究中心陈斐告诉记者,这几家营业部近期都出现连续买入的情况,不是偶然的。因为QFII的建仓往往具有联动性,不是单兵作战,所以几家同时出现连续买入,就意味着他们在抄底了。
  “一些大的机构客户已经开始投向我们的亚洲新兴市场指数产品了,说明他们觉得新兴市场估值水平目前已经有一定吸引力了。” 荷宝投资集团国际业务部行政总裁、董事会成员范启诚(Frank.kusse)也承认,目前国际资金已经有逐步流入新兴市场的动向。
  荷宝基金公司是欧洲少数大型独立运作的投资管理集团之一,管理资产规模达2000多亿美元。但还没有获得投资A股市场QFII资格。
  “我们已经有基金买入了B股和H股,但是A股是中国经济更有代表性的资本市场,我们内部预测,在未来5~10年中,中国上市公司的盈利增长可能是美国公司的一倍以上,中国上市公司的长期价值诱人。” 范启诚看起来很焦急。
  但理柏中国研究主管周良不认同外资抄底论,他认为引用营业部数据未必可信,因为从营业部的开户构成看,既有QFII也有其他国内投资者,二者在操作中的资金比例并不为外界所知。另外,现在的QFII有54家,背后的投资人却有数千个,他们的观点并不统一。因此很难说有一致的行动。
争抢QFII资格和额度
  尽管外资是否抄底仍存争议,但QFII进入的提速和国际游资涌入已成事实。
  “我有个朋友手头有几百万美元希望回来投资A股市场,现正在寻找对冲机会。”一位和QFII关系紧密的私募基金经理告诉记者,“所谓对冲其实就是外资和希望出去的资金互相汇款到指定账户操作。”目前通过各种途径进入A股市场的地下QFII很多。
  中国社科院世界经济与政治研究所博士张明分析认为,今年第一季度,热钱有加速流入中国的趋势。一季度中国外汇储备增加1539亿美元,贸易顺差为414亿美元,FDI为274亿美元。粗略估算,今年首季度流入中国的热钱约为851亿美元。
  “我们也已经向证监会提交QFII的资格申请,很快就会进入监管机构的审批程序。QFII资格的额度很重要,我们现在投资新兴市场的资产大约有150亿美元左右,而中国作为新兴市场的桥头堡,能够拿到QFII的资格对我们自身的战略发展非常重要。”范启诚告诉记者。
  急于获得QFII投资资格并不是个案,有权威人士向媒体透露,申请资格的准QFII们很多,监管机构将尽可能按照多元化的原则进行额度分配和资格审查,并进一步增加考核合格机构的投资额度。近日已有哥伦比亚大学和韩国保德信资产运用株式会社获得QFII资格。
  已有牌照的QFII同样不满足现有的额度。据透露,近期申请增加额度等待批准的QFII规模已经超过了200亿美元。而在QFII额度停批一年多之后,近期国家外汇管理局已悄然批出了3亿美元的额度,这标志着200亿美元的新增额度开始启用。
  有外资背景的国投瑞银基金预计二季度的资本项目顺差仍然会维持较高水平。这意味着外资进入的趋势不会改变。
担心美经济硬着陆
  谁也没有想到,全球股市的表现居然和各国的经济表现反向运行。去年9月以来,陷入次级债旋涡的美国股市下跌幅度不到15%,次级债重灾区欧洲股市下跌幅度也只有20%左右。相反,新兴市场包括中国股市的表现却出人意料,A股下跌幅度甚至达到40%多。这其中可信的说法是国际资本的流动所致,当美国次级债爆发之时,一些出现问题的机构回去自救。
  同时,在过去半年到一年的周期中,由于美元对欧洲以及其他新兴市场货币贬值,美国的债券逐渐变得有吸引力,而新兴市场的股票却显得有些昂贵。“从股市下跌中可以看出资金从新兴市场和欧洲流出,然后回流到美国。” 范启诚不乏幽默,“从安全的角度讲,假设你自己是一个掌管几百亿元的机构投资者,也会将资金投到自己国家的债券当中。再说当时中国的工商银行市盈率高达40倍,而花旗只有20倍,基金自然要把钱从中撤出来,放到估值相对比较低和安全性比较高的市场中去。”
  不过这种情形已经开始出现逆转的迹象。“从经济增长的角度看,亚洲和新兴经济增长是最强的,欧洲居中,美国最后,这样国际资金必然要从美国流向欧洲和亚洲等新兴经济体。”
  “我们对全球经济特别是美国经济形势还是比较担心的,这不只是次级债的问题,次级债只是一个导火线,危机爆发的一个根本问题是美国在过去20年中,国民没有所谓的储蓄概念。政府和社会都通过大肆借贷来消费,这样的状况不可能持续下去。至于美国到底会是软着陆还是硬着陆,是否会经历一个比较激烈的和持续时间比较长的一个经济调整期,目前大家还看不清楚。” 范启诚说,“在未来20到25年,中国的资产管理市场在全球将是第一第二或者是第三的一个庞大规模的市场,我们对这样一个市场充满信心,充满期待。”
 
 
 
 


350亿美元狂冲A股

作者:公培佳 政经新闻来源:华夏时报       


本报记者 公培佳 唐 玮 胡金华 熊 毅 北京 上海报道

    4月18日上午10时09分,中石油垂直下跌,直破16.7元发行价,仅3分钟就触底16元,大盘随之创出新低3078.17点,沪指创下1996年以来最大周跌幅11.4%,A股市场再次陷入极度恐慌之中。
    事实上,近半个月来,在大盘直逼3000点的过程中,“定海神针”中石油曾数度触及发行价,每遇险情均被护盘大单拉起。如今,“铁布衫”身破,玄机何在?
    最新统计数据显示,首批披露季报的偏股型基金出现大幅减仓举动,股票仓位平均降幅超过7个百分点。中国证券登记结算有限责任公司3月份的统计月报亦显示,截止到3月底,近6成A股账户出现空仓。
    然而就在国内投资者悲观之际,却有一股力量在大肆“吞吐”A股。
    公开数据统计,今年一季度涌入热钱850亿美元之多,而去年全年才是1200亿美元。复旦大学反洗钱研究中心对本报记者估测,这笔热钱中,应该有4成在抄底A股,而且这个比例也会随机调整。按照这个比例,第一季度应有350亿美元的热钱去冲击A股市场。
    刚从美国回来的摩根大通首席中国经济学家龚方雄称:“A股市场在剩半杯水时,国内投资者盯着空杯悲观,而国外投资者已看到了下半杯水里的美人鱼。”
    机会总是蕴藏在风险中。
    “这些资金进入的过程可能就是A股暴跌的过程,因为任何大资金的进入往往伴随着疯狂的打压,不彻底摧垮本土投资者的信心,热钱就没有可能获得暴利。”资深投资者郭先生感同身受的是,市场正面临“打压式潜入”的关头。
4成热钱觊觎A股
    人民币升值的过程就是热钱大举进入的过程。那么,到底有多少热钱在疯狂赶场?政府部门公布数据称:一季度外汇储备增加了1539亿美元,但贸易顺差加上FDI(外商直接投资)合计仅为688亿美元,中间差额高达850亿美元。
    “这个数字,极有可能是热钱流入。”对此,厦门市委党校副教授谢启标称。
    银河证券宏观分析师张新法接受记者采访时称:“今年一季度热钱可能远不止850亿美元,贸易里面更容易隐藏了,这部分很难辨别。只要人民币升值预期在,加速流入的状况就不会改变。”
    国泰君安分析师林朝晖具体划分外汇占款项认为,“其他结汇”项目出现异常放量意味深长。
    中国社科院世界政治与经济研究所所长助理何帆相对更为保守:“简单加减太武断,如果中国海外企业资金大量将国外的头寸换回到国内,热钱就没那么多。”
    复旦大学反洗钱研究中心主任严立新承认,具体数字很难详尽,“这是一个估测结果”。
    即便如此,依然可以看出热钱汹涌进入的轨迹。问题是,巨量资金会流向哪里?
    市场几乎一致的观点是,热钱进入无非两大块:楼市和股市。但记者长期跟踪采访楼市发现,在观望气氛浓厚,且资金链危机频发普遍采取降价求生的楼市,显然并非热钱第一选择。
    “一季度热钱进入动力主要来自人民币升值。”广东社科院产业经济研究所副所长黎友焕认为,楼市的不确定性减少了投资的期望值,即便有热钱选择进入也多是到二、三线城市,这显然难成气候。
    厦门大学金融研究所所长张亦春教授研究称,如今热钱行动快速。如此分析,至少中期持有的房子并不适合。
    相反,A股市场在腰斩之后,投资价值却愈发凸显,尤其是在政策紧缩楼市同时却在不断向股市吹暖风,导向明显。
    依据黎友焕团队的监测,在市场跌到3600点以后,部分热钱开始活跃,并重新关注股市。
    龚方雄美国之行感受最大的亦是:“现在那里的投资者问的最多的就是A股,胃口突然大了起来。”
    复旦大学反洗钱研究中心通过近两年的数据估测,外资进入中国各个领域的配置主要分为:股市约40%、房地产约30%、能源约15%、粮食约15%。


中石油破发抄底机会来临
    新的战役开始了,市场怎样表现?
    4月18日,本周的最后一个交易日,形势似乎突然明朗。焦点对准有A股“一哥”之称的中石油。
    当日大盘跳空低开,并延续震荡,上午10时09分,大单护盘达十余个交易日死守16.7元发行价的中石油突然垂直跳水,仅用了3分钟就下拉0.7元,创出16元新低,随后一直在破发下方震荡。沪指随之创出3078.17点新低,市场极度恐慌。
    而在此之前,一直被市场当做好戏看的是中石油的“破发保卫战”:3月20日,中国石油公布年报成了股价分水岭,此后的五个交易日内跌幅达到24.65%,迅速向发行价滑落;3月28日、4月2日两次碰到发行价后,竟被神秘资金坚毅拉起;甚至在大盘直落到17日,中石油再度跌至发行价上2分钱时依然有大单在护盘。中石油不坏金身愈传愈神。
    18日终于宣告保卫战失败后,郭先生形容那时头脑发蒙。而更多散户惨烈杀跌。著名财经评论家水皮对此的分析是,中石油实质上是遭到了资金的弃守。曾经护盘的资金如今不玩了。
    公开数据显示,券商基金对于中石油兴趣早已大减,从3月底以来几乎一直在减仓。最近5个交易日里,无论基金账户数还是净买入额都有所缩减。
    中证报提前披露的基金一季报显示,首批偏股型基金出现大幅减仓举动,股票仓位平均降幅超过7个百分点。这很可能是基金近5年来仓位降幅最大的一个季度。
    同时,中国证券登记结算有限责任公司3月份的统计月报亦显示,截止到3月底,近六成A股账户出现空仓。
    市场人士分析认为,多数基金在抢不到反弹利润后反手做空。在此动机下,3000点心理关口岌岌可危。
    美女的最后一块遮羞布被扯掉,美丽还是丑陋?
    龚方雄认为,16元以上的中石油还是贵了。中金在线观点更为悲观,一个大堤被汹涌洪水撕破了,下午或下周跌破3000点几无悬念!除非管理层果断救市。
    “管理层该睡醒了。”水皮在这样表述之后认为,不破不立,与其它股票相比,中石油处于相对高位。它不破,将成为市场的后遗症,即使大盘反弹出现,它也会成为阻力。中石油的做空力量在充分释放,这符合市场规律。其破发意义重大,将加速大盘底部的确认。
    此时,弥漫在市场的普遍观点认为,在外资伺机大举进入而国内投资者却一片悲观之际,随着中石油做空力量加速释放,抄底机会或已悄悄来临。
打压式潜入
    大棒加胡萝卜,即便在商场上下料,这也是一道美味。
    如果市场底部真的来临,越来越多的空仓力量进入,A股K线图会不会迅速抬头,并一骑绝尘?答案并非那么简单。
    郭先生以多年投资经验分析,如果有大资金抄底,之前他一定会想着把点位打到低点;这和想出货就拉高一样。否则利润从哪来?
    “国内投资者都被吓破胆了。”职业投资者皮海洲称,目前,大家想得最多的不是如何抄底,而是怎样尽快地从股市中逃命。这很不可思议。 
    有统计数据显示,仅在过去8周的40个交易日中,基金出逃的资金就达961.8亿,相当于基金平均每天至少要净卖出24亿。这也成了A股市场受到打压最主要动能。
    而就在此时,热钱在内的外资已开始行动。
    在QFII额度停批一年多之后,近日外汇局悄然批出了3亿美元的额度,这标志着200亿美元新增的额度开始启用。截至目前,已有52家海外机构获准作为QFII进入中国证券市场,总投资额度是102.95亿美元,大量的外海资金排队等待入市抄底。
    速度还非常之快。哥伦比亚大学在获批QFII资格后的短短两周时间内便完成A股开户,完全不同于此前QFII的行事风格。
    龚方雄在香港跟踪观测A50指数基金发现,有一天的成交量竟是平时的10倍,“可见那天通过A50流入A股的资金有多少!”
    敏感如郭先生的结果出现,伴随外资进场的动作显然不会和K线走势亦步亦趋。这恰恰也成了迷惑多数投资者的假象。
    经典案例出现在4月15日,上证综指触及3212点的调整新低后猛然拉起,很多散户动作却是趁机减仓。而此前,在4月3日之后连续3个交易日的拉升,站上3600点后,却又被深度打压,动机被指不纯。
    民族证券马佳颖称:“刻意打压市场,心怀叵测。”
    猛打一棒,再给根胡萝卜吃,市场就晕菜了。事实上,“打压式潜入”正被国外成熟投资者玩得游刃有余。
    龚方雄解释市场现状时称,QFII建仓时不会马上撑起A股,建仓期可能需要一段时间。如果现在A股从这个点位起来,国内投资者也不要抱怨,因为QFII成功抄底了;谁让国内投资者没领会到“管理层这次是想让国内投资者抄底”的意图呢!
    他感叹称,最近一直在批新基金,可惜现在很少有人买。

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仲大军
仲大军
北京大军智库经济咨询公司主任
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