“汇率操纵”和中美货币关系

陈 元 2019-08-14 浏览:

“汇率操纵”和中美货币关系

  

美东时间8月9日,国际货币基金组织(IMF)发布中国年度第四条款磋商报告,重申2018年中国经常账户顺差下降,人民币汇率水平与经济基本面基本相符。

前几日,人民币汇率破7,美国财政部给中国贴上“汇率操纵国”的标签。而IMF这份报告无疑狠狠打了美国政府的脸。

汇率问题,一直是金融市场的核心问题,在8月10日召开的第三届中国金融四十人伊春论坛上,汇率也成为多位专家学者关心探讨的问题。包括十二届全国政协副主席、CF40常务理事会主席陈元,CF40学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平,CF40成员、央行国际司司长朱隽在内的多位嘉宾都谈到了当前的人民币汇率形势。

十二届全国政协副主席、CF40常务理事会主席陈元就“汇率操纵”和中美货币关系问题发表主题演讲,他指出,美国将中国认定为“汇率操纵国”,是“贸易战”升级的重要标志,更具有全局性和长期性。从货币的角度来看,直逼两国货币之间的比值关系,将进一步放大人民币的短板和美元的优势,挑战人民币的国际地位。因此,汇率问题只是“货币战”的一个开端,对此我们要有清醒的认识。

陈元指出,中国当前存有巨额的美元外汇储备,有一万多亿美元的债券。从地缘政治的角度来讲,由于中国持有的美国债券会使得美国金融市场受到中国的一些牵制,美国对此一向非常警惕。因此,在金融市场上,美国也并非毫无战略弱点。

但是,以汇率开启“金融战”,其深度和广度、影响面要比过去的“贸易战”扩大了很多。这其中,中美利益相互交织,单方面想要完全脱钩,避免负面影响是很难的事情。我国要做好两国金融领域继续向着不利于我国方向发展的准备,争取一个好的结果。如果没有充分的准备,问题发展一旦超出我们的预计,可能会造成更大的损害,一定要极力避免“金融战”扩大化对我国造成更大的伤害。

陈元认为,外汇储备是我国一笔巨大财富,且对金融市场至关重要,直接影响到我国货币发行和人民币稳定。但目前外汇已经成为美国发动贸易战或金融战的打击目标,所以我国应重新思考外汇的战略问题,要将外汇储备的战略定位从原来的“高度可靠的核心财富”向着“金融战的新焦点甚至新战场”进行转换。如何保护好、有效配置我国外汇储备资源,免受“金融战”的冲击也成为最重要的问题。

以下是陈元演讲全文。

“汇率操纵”和中美货币关系

陈元在第三届中国金融四十人伊春论坛主论坛上发表演讲

北京时间8月6日,美国财政部发表声明,将中国认定为“汇率操纵国”,表明中美形势又发生了新的变化。去年我在讨论中美贸易战时曾指出,“贸易战”转变成“金融战”尚需时日。而美国当前这种行为正是极限施压手段的体现,美国意图通过制造高压,迫使中国在经贸谈判中做出最大的让步。当然,我们也应当抱着冷静的态度来看待美国政府的单边主义行为。

汇率问题,牵一发而动全身

汇率问题是金融市场的核心问题之一。汇率政策对人民币发行量、通货膨胀乃至经济增长都具有一定的影响,因此对于货币市场而言,汇率问题是更基础的重要问题。可以说,汇率政策直接影响到我国与全球货币体系的关系,尤其是我国与全球最大经济体美国货币体系的关系。因此,汇率是一个看得见、摸得着,跟国家、企业乃至个人都息息相关的货币比价关系,是一个可量化的关键指标。

汇率特殊的地位使得它始终处于全球贸易链和金融链的顶端,牵一发而动全身。因此,美国将中国认定为“汇率操纵国”,实际上就是想通过实行霸权威慑,搞乱我国的金融市场,破坏我国的经济秩序。在中美贸易谈判的博弈过程当中,能够起到“制造混乱,打击对手”的作用。美国将我国列为“汇率操纵国”,是美国将“贸易战”升级为“金融战”的重要行动,可以看作是一个阶段性的新标志。虽然发动“金融战”可能早就在美国的布局当中,但具体行动的出台显然具有标志性意义。

当前一个重要的问题是,美国将汇率问题提出来之后,还将采取何种方法和手段?如果汇率问题继续持续下去,它的影响范围和影响深度有多大?我认为,如果美国想要将汇率问题扩大化、深入化,还有诸多方面的制约,也会产生很多问题,不仅将影响中国,同样对美国也会有影响。通过汇率问题对中国金融、经济市场实施打击,具有很高的代价和成本。由此可见,汇率这样一个关键的指标,实际上将影响整个金融体系和国家之间的经济关系,两国之间贸易关系、经济关系涉及的所有角落都会受其影响。以日本为例,《广场协议》之后,日元被迫升值,影响到日本整个经济的重新布局。大量的资本投入到了房地产市场并产生了泡沫,使日本经济遭受重创。与此同时,一些产业资本在国外寻找新的投资空间,促进了日本的海外投资和国际化程度,使得日本的经济发展迈上了一个新台阶。

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